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全球股市正經歷一場驚險記，對台股投資人來說，10月11日加權指數重挫660點最是難忘，法人指出，受美中貿易戰延燒及美債殖利率攀升影響，市場避險情緒高升，特別是美中貿易戰影響層面既廣又深，如何才能不被貿易戰流彈掃到，甚至是從貿易戰中受惠，相信是投資人現階段最想探究的話題。「10月11日當天的台股，簡直像是殺戮戰場。」一名證券營業員憶起股災那天嘆了口氣說，除了加權指數創下史上最大跌點660點，櫃買市場被殺得更慘，跌幅高達7％，中小型股超過400檔跌停，「我當天從盤中就忙著處理融資斷頭，算一算數十億元跑不掉。」國際二利空 釀台股災從事金融業的張先生無奈地說，他去年在鴻海股東會前後敲進鴻海股票20張，均價約110元，如今殺成這樣，帳面虧損幾乎快加入「百萬俱樂部」。股災當天他也是融資斷頭戶之一，因為手上持有數檔小型股，包括精材、凱美、上奇等。據金管會統計，10月11日外資賣超302億元，創台股史上第十大賣超，市值蒸發逾2兆元，當天每位股民平均慘虧20萬元。會發生如此慘劇，法人普遍將矛頭指向國際二大利空：美債殖利率攀升、美中貿易戰隱憂。華南投顧董事長儲祥生表示，美國10年公債殖利率升破3％，使部分熱錢從股市回流至債市，影響股市動能。而美中貿易戰惡化，直接衝擊上市公司營收與終端消費市場，對股市的破壞力更直接強大，「現在連法人都擔憂貿易戰會造成全面影響，因此一般投資人更應留意在貿易戰環境下的投資策略。」短線超跌後 等待反彈日前美國總統川普敲定將於明年1月1日，對2,000億美元的中國進口商品加徵關稅，從原本的10％調高至25％，貿易戰況惡化，但更讓人擔心的是，川普曾在10月初警告中國，若對美採取報復行動，美方將對額外價值約2,670億美元的中國輸美商品加徵關稅，幾乎是全面課稅。安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，當前貿易戰的不確定性正持續發生，許多電子產品訂單開始遞延，廠商心態轉趨保守，就產業面觀察，上半年火紅的被動元件族群，因需求不明確，股價走弱；手機動能依然遲緩；雲端及車用需求出現短期上調整，整體訂單已開始下修。「不過，若股價下滑幅度超過訂單下修幅度，短線急跌後也有可能醞釀反彈行情。」顯而易見地，台股受貿易戰利空壟罩，震盪劇烈，不少投資人想問，亂世之下，有沒有中長線業績獲利看好，又相對抗跌的族群能留意呢？轉單受惠股 可望獲益台新投顧副總黃文清表示，美中貿易摩擦，很難在短時間內解決，許多製造業開始移轉生產據點，到中國以外地區生產，降低貿易戰衝擊與營運成本，因此部分台廠會因為客戶轉單，或生產地區不只中國，有受惠可能，「可從二個面向觀察，那就是從中國出貨到美國的營收占比低、產品在中國製造比重低的公司最穩當。」黃文清表示，觀察當前的貿易戰進度，從2,000億美元課稅清單中，能推測出受惠的產業包括晶圓代工、發光二極體（LED）、晶片封測廠、IC設計、工具機等；另外，許多資金也開始轉向較不受中美貿易戰干擾的非電子族群，例如主要產能在東南亞的紡織業，或是塑化、金融及內需型產業。以晶圓代工龍頭廠台積電為例，出口至美國的營收占比雖高達64％，但有超過7成的產能在台灣本島，因此從課稅的角度來看，受到的衝擊較小。再看LED產業，LED晶片產品已被列入7月第一波課稅清單，據投資機構調查，美國從中國進口的LED元件晶片，實際被列入關稅清單的出口額約2.5億美元，雖規模有限，但也讓產業競爭對手獲得意外收益，而台灣最大LED晶片廠晶電，與中國產品重疊性高，將成為轉單受惠者。另外，中國製造的晶片出口到美國須課10％關稅，受影響的系統廠已陸續轉移生產據點，具備技術優勢的台系封測廠，成為相關晶片廠轉單的主要對象。如封測廠龍頭日月光，除積極在台灣擴充產能，還在新加坡、日本、南韓和美國等地設廠，可靈活調度產能，據了解，不少晶片廠擔心未來半導體元件會列入關稅名單，已陸續加重在日月光訂單的比重。至於不受貿易戰干擾的非電子廠商，如上中游紡纖原料廠遠東新，因生產基地多元，不但美國有設廠，也在越南開發新產能，成為貿易戰下的新亮點；塑化族群則受惠油價而有所支撐，股價不易走弱；其他內需型產業如統一超、電信三雄，受影響程度也相對較低。三底部訊號 反轉再買「但要注意的是，買進上述這些受惠股不代表一定會漲，只能說長線具有相對抗跌的優勢。」黃文清強調，美中貿易戰影響層面相當廣，從產業景氣到終端消費皆受到波及，若貿易戰持續惡化，對廠商帶來的實質利空，將大於轉單的實質優惠。「川普還沒把2,670億美元這一刀砍下去，假設未來不幸全面課稅，智慧型手機也將難逃一劫，屆時台股才會真正面臨考驗。」知道長線具抗跌優勢的股票後，投資人該如何具體操作？統一投顧董事長黎方國指出，如今的操作很簡單，即多看少做，尊重趨勢，不要隨意進場搶反彈。「不論是轉單受惠股，還是傳產、內需等抗跌股，投資人要買股，只有一個條件：跌深才能買。」黎方國強調，跌深至少要從高點拉回3成以上，他也建議最好等出現底部訊號再進場。他表示，底部訊號有三：一、利空襲擊，指數鈍化不跌，例如美股大跌，但台股沒跟跌；二、出現「凹洞量」，指成交量一段時間內急縮至800億元以下；三、融資餘額大減，至少縮至1,500億元附近。「3個訊號一定要出現，但未必是同時，可能在一個月內慢慢出現，因此底部訊號不是一天。」黎方國強調，貿易戰若持續蔓延，空頭格局下，好的股票只是抗跌，但投資人別忘了，買股是希望股票漲能賺錢，所以待趨勢反轉向上再買，才是最好的方式。更多鏡週刊報導【貿易戰避風港】台股利空籠罩 專家：今年買股只有一個條件【貿易戰避風港】台股最大利空還未發生 投資人未來緊盯這件事…【貿易戰避風港】投資人趨吉避凶 可多留意這些族群